【研究报告内容摘要】
观点综述:本周沪深300上涨0.44%,符合上周所述“预计下周市场将高位震荡”。自我们发布《沪深300险守3805,看好12月止跌回升》(2019/12/01)以来,沪深300指数累计涨幅8.74%。本周外部局势波动较大,受美伊冲突影响,a股随全球市场宽幅震荡并且放量,日均成交额站上7300亿附近。周六伊朗军方承认击落乌克兰客机,局势或将进一步紧张,下周中美第一阶段协议签署或再次加剧不确定性。本周传媒行业处于过去一年成交占比80%分位以上,休闲服务、银行、通信、建筑装饰处于过去一年成交占比10%分为以下。在四大类板块中,周期、成长占比上行,消费、金融占比下降。本周利多:北上资金周度净流入超200亿、两融余额继续创新高;利空:美伊冲突、中美协议签署、前期跳空缺口,通胀预期,结算金增幅低于预期,博弈存量指标再创新高、股票etf净流出,春节前资金流出。总的来看,中长期上涨趋势不改,沪深300指数最高目标点位为4400至4800点之间。下周观点,避险情绪上升,市场或延续宽幅震荡,持续向上动力受阻,不排除短期向下可能。
a股资金跟踪:产业资金:本周全市场解禁规模为934.0亿元,其中沪市为547亿,深市为71亿,中小板241亿,创业板76亿。预计未来一周解禁规模为1645亿元,较上周增加695亿元。未来四周解禁规模为6190亿元,较上周减少413亿元。杠杆资金:01-09日,两融余额10472.49亿元。沪深港通:北向资金流入207.94亿元,南向资金流入110.19亿元。etf规模:净流入-39.44亿,股票型净流入-8.26亿。公募基金:本周新发行基金12只,本周新发行基金份额为295.29亿份。
风格/板块配置:从风格来看,本周市值风格偏向小盘,中证1000上涨最多。从成长/价值风格来看,小盘成长相对占优。
博弈存量指标:两市日均成交额上升至7300亿附近,市场存量规模继续提升,至1.21万亿附近,博弈存量升至0.603。前期我们判断“此次反弹力度大于8月份的反弹,但不如年初行情”,从指标结果来看,本周市场继续放量,但结算金数据并未明显增大,市场恐迎来调整。
新股:本周证监会核准了3家ipo批文。新股开板收益率平均为163.74%(以下统计不含科创板),较12月下降13个百分点;a类账户1月份打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为0.63%;b类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为0.59%;c类非受限账户打新收益率0.6个亿全深市底仓年化收益率最高为0.27%,1.2个亿年化收益率为0.25%。
风险提示:海外市场波动风险,宏观数据、政策变化风险,模型失效风险

---